10月24日周五，美国劳工统计局（BLS）正式发布了联邦政府关门前完成的最后一份通胀报告——9月消费者价格指数（CPI）数据。这份因政府预算僵局延迟一周半发布的官方报告显示，尽管当前通胀率仍显著高于美联储设定的2%目标区间，但整体趋势未出现失控迹象，且在住房、服务等关键领域呈现温和放缓态势。

　　根据BLS公布的数据，9月CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.0%；核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，同比上涨3.0%。两项指标均低于市场此前预期的0.4%和3.2%，这为美联储下周启动降息周期提供了数据支撑。芝商所FedWatch工具显示，市场对12月再次降息的概率预期已升至75%以上。

　　关税与移民政策影响初显端倪报告揭示了美国近期贸易和移民政策对物价的传导效应。服装价格环比上涨0.7%，体育用品成本激增1%，园艺服务同比涨幅达13.9%。与之形成对比的是，智能手机价格环比下跌2.2%，同比降幅达14.9%。住房成本作为CPI权重最大的组成部分（占比33%），9月环比仅增长0.2%，其中业主等效租金（OER）环比增幅0.1%，创2020年11月以来新低。

　　白宫警告：10月CPI或首次缺席BLS在报告中特别说明，由于联邦政府停摆导致数据收集中断，原定于11月中旬发布的10月CPI报告极可能无法按时公布。白宫经济顾问委员会通过社交媒体强调，这将是美国历史上首次出现官方CPI数据缺失的情况，可能对企业决策、金融市场和美联储政策制定造成重大影响。

　　五大核心要点解析

　　通胀压力持续但可控整体CPI虽仍高于2%目标，但核心通胀指标低于预期，显示价格压力未出现加速迹象。住房和服务业通胀的放缓成为关键积极信号。降息预期显著升温联邦基金利率期货市场显示，美联储12月维持利率不变的概率不足4%。贝莱德固定收益主管Rick Rieder指出，通胀预期的回落为持续降息创造了条件。政策效应逐步显现关税上调导致部分商品价格跳涨，但住房成本放缓抵消了部分影响。超级核心服务业通胀（剔除住房）环比加速至0.35%，反映劳动力市场紧张状况。住房成本增长刹车占CPI权重1/3的住房类别9月环比仅增0.2%，业主等效租金增幅创近五年新低。彭博经济学家Anna Wong认为这为美联储继续降息提供了空间。数据中断风险升级BLS确认本次报告是政府停摆前最后一份完整数据，后续数据收集需待预算案通过后重启。市场普遍担忧数据真空期将延长至2025年初。

　　市场与机构观点汇总被媒体称为"新美联储通讯社"的Nick Timiraos分析称，9月CPI数据削弱了美联储内部鹰派对降息的抵制，支持11月和12月连续降息的决策。B. Riley Wealth首席策略师Art Hogan强调，美联储将优先保障就业市场稳定，即使核心通胀仍高于目标水平。分歧观点方面，RSK首席经济学家Joseph Brusuelas指出，中低收入家庭仍面临食品、住房等必需品价格上涨的压力，K型经济特征导致不同群体通胀体验差异显著。Evercore ISM则认为，关税上调更多引发一次性价格调整，而非持续性通胀。

　　政府停摆冲击数据体系白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特警告，民主党导致的政府持续停摆可能使10月通胀报告缺席，这将扰乱企业、家庭和美联储的决策。BLS发言人Stacey Standish回应称，资金恢复后将立即重启数据收集，并公布调整后的发布日程。历史数据显示，2013年政府停摆曾导致部分经济数据发布延迟三周。