在A股上市药企掀起赴港上市热潮的背景下，部分企业正通过分拆子公司的方式拓展融资渠道。近日，复星医药（600196）发布公告称，拟将控股子公司复星安特金（成都）生物制药有限公司（以下简称“复星安特金”）分拆至香港联交所主板上市，以进一步优化企业治理结构，推动疫苗业务板块的可持续发展。

　　疫苗业务平台加速资本化进程

　　根据公告，复星安特金作为复星医药旗下疫苗业务的核心平台，成立于2012年7月，专注于人用疫苗的研发、生产及销售。公司已构建细菌性疫苗与病毒性疫苗双技术平台，形成覆盖预防狂犬病、流感、肺炎等重大传染病的疫苗产品矩阵。截至公告披露日，其自主研发的人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、三价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗等4款产品已在中国境内获批上市。

　　在研管线方面，复星安特金布局了多款创新疫苗产品：13价肺炎球菌结合疫苗处于III期临床试验阶段，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）及24价肺炎球菌多糖结合疫苗进入I期临床试验，23价肺炎球菌多糖疫苗亦获得临床试验批准。这些在研产品有望在未来3-5年内逐步商业化，形成新的业绩增长点。

　　股权结构与财务表现解析

　　股权结构显示，复星医药通过控股子公司上海复星医药产业发展有限公司持有复星安特金70.08%股份，其余29.92%股权由17家机构投资者持有。这种股权架构既保证了母公司对核心资产的控制权，也为分拆上市后的独立融资预留了空间。

　　财务数据显示，复星安特金2024年实现营业收入9742万元，净利润-1.23亿元；2025年1-6月实现营业收入1.53亿元，净利润-5845万元。尽管当前仍处于研发投入期，但营收规模呈现快速增长态势。复星医药表示，分拆上市将有助于复星安特金拓宽融资渠道，降低对母公司的资金依赖，同时通过独立估值体系提升市场竞争力。

　　战略布局与行业趋势洞察

　　对于本次分拆上市，复星医药强调三大战略考量：其一，通过资本运作强化疫苗业务的专业化运营；其二，利用港股市场国际化平台加速技术引进与产品出海；其三，优化集团资源配置，聚焦创新药研发主业。数据显示，2025年前三季度复星医药实现营业收入293.93亿元，其中创新药品收入保持稳健增长，但受药品集采政策影响整体营收同比下降4.91%；归属净利润25.23亿元，同比增长25.5%，主要得益于出售和睦家等非核心资产带来的收益。

　　行业分析师指出，港交所近年来通过优化上市规则、推出18A章等政策，已成为生物医药企业重要的融资平台。据不完全统计，2025年以来已有超过5家A股药企披露赴港上市计划。复星安特金若成功登陆港股，不仅将获得更充裕的研发资金，其疫苗产品的国际化推广也将获得有力支撑。

　　市场反应与后续进展

　　针对投资者关切，复星医药相关人士回应称，分拆上市方案尚需履行可行性论证、董事会及股东大会审议等程序，具体进展将以公司正式公告为准。值得关注的是，此次分拆若顺利完成，复星医药将形成“A+H”双平台资本架构，为其全球化战略实施提供更灵活的资本运作空间。

　　随着生物医药产业进入高质量发展阶段，资本运作与产业升级的协同效应日益显著。复星医药此次分拆疫苗业务板块的举措，既是对行业趋势的精准把握，也为其构建创新驱动型医药集团迈出关键一步。