2025年11月3日，债券ETF市场迎来重要里程碑——总规模正式突破7000亿元，成为年内第六个“千亿级”突破。据券商中国记者梳理，这一成绩的取得既得益于产品数量的大幅扩容，也源于单只产品规模的显著提升。数据显示，2025年债券ETF市场呈现出三大核心特征：

　　其一，7000亿元规模中超过70%为年内新增，53只产品中有32只为2025年新成立，占比超60%。其二，全市场ETF年内累计申购净流入约9800亿元，其中债券ETF贡献4232.51亿元，占比达43%。其三，头部机构布局加速，海富通基金以6只产品、1200亿元规模领跑，博时基金紧随其后，规模突破千亿元。

　　30只产品规模破百亿，科创债ETF成新增长极

　　Wind数据显示，截至11月3日，债券ETF总规模达7000.44亿元，较9月下旬再增千亿元。回顾年内突破路径：2月突破2000亿元，6月突破3000亿元，7月接连突破4000亿元和5000亿元，9月突破6000亿元，形成“月均一破”的强劲态势。

　　从结构看，规模增长呈现“双轮驱动”：产品数量从年初的21只增至53只，新增32只；单只产品规模平均增长128%。其中，30只产品规模超百亿元，占比56%，9只产品规模超200亿元。海富通基金旗下短融债ETF以650亿元规模居首，博时可转债ETF（580亿元）、富国政金债券ETF（400亿元）、鹏扬30年国债ETF（300亿元）分列二至四位。

　　品类方面，债券ETF已覆盖可转债、国债、公司债、科创债等六大类。公司债ETF中，平安基金、易方达基金、南方基金产品规模均超200亿元；科创债ETF成为最大亮点，24只产品规模从成立时的不足700亿元跃升至超2500亿元，嘉实基金科创债ETF以201.40亿元领跑，鹏华、招商等10家公募产品规模超百亿元。

　　申购资金持续涌入，偏债多资产ETF或成趋势

　　资金流向数据显示，债券ETF年内维持净流入态势，即便在2月至4月全市场ETF净流出期间，债券ETF仍保持资金正流入。截至10月3日，53只产品中45只实现资金净流入，20只产品净流入超百亿元。其中，短融ETF净流入超360亿元，助推总规模突破660亿元；30年国债ETF净流入近270亿元，易方达公司债ETF、上证公司债ETF等净流入均超160亿元。

　　北京某公募品牌营销人士指出：“债券ETF发展路径类似前期股票ETF，偏债固收类多资产ETF或成下一布局方向，如‘90%债券+10%股票’的混合型产品。”从机构布局看，28家公募参与债券ETF市场，海富通基金、博时基金规模超千亿元，华夏、易方达等26家机构规模在600亿元以下。

　　某中小公募高管坦言：“早期未重视债券ETF布局，如今看来错失发展良机。”其透露，公司曾面试资深债券投研人士，但因当时聚焦普通固收品种而未推进ETF开发，现正加速追赶。

　　规模或超股票ETF？需关注两大变量

　　市场普遍关注债券ETF能否超越股票ETF。从底层资产看，截至2025年8月末，我国债券市场托管余额达192万亿元，远超A股118万亿元总市值。某公募FOF投资人士表示：“债券ETF交易灵活，支持场内交易、转融通及质押回购，信息透明度高，正成为机构配置重点。”

　　券商研究指出，债券ETF具备三大独特优势：其一，一二级市场价格套利。实行“T+0”制度，当日买入即可卖出或赎回，效率远高于场外基金T+1确认、T+3赎回的机制。其二，日内T+0交易。投资者可通过多次波段操作赚取收益。其三，可质押回购加杠杆。持仓债券ETF可申请进入质押库，主动提升杠杆率。

　　尽管债券ETF规模增速迅猛，但超越股票ETF仍需跨越两道门槛：一是主动管理型债基的业绩表现。若主动债基未能持续跑赢被动产品，资金将加速流向ETF，这一逻辑与股票ETF发展路径一致。二是管理成本。若被动投资费率持续下降，债券ETF竞争力将进一步增强。

　　某公募高管预测：“‘总规模破万亿、单只规模破千亿’目标或将快速实现，但最终规模排序需视市场环境而定。”

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