2025全球自动驾驶最大IPO：小马智行77亿港元上市背后的技术突围
发布时间：
2025-11-06 15:44:47
来源： 保山日报网
2025年11月6日，港交所钟声敲响，小马智行（02026.HK）以每股139港元定价完成77亿港元募资，创下全球自动驾驶领域最大规模IPO纪录。这家由彭军与楼天城于2016年创立的L4自动驾驶企业，通过“美股+港股”双重上市架构，正式站在了自动驾驶商业化大规模落地的临界点上。
从硅谷实验室的代码研发到北上广深街头的Robotaxi运营，从720余辆自动驾驶车队到每周生成100亿公里仿真数据的世界模型™技术，小马智行的成长轨迹映射着中国自动驾驶产业从技术理想主义向商业现实主义的跨越。2025年二季度财报显示，其Robotaxi乘客车费收入同比激增300%，标志着L4自动驾驶开始释放商业价值。
九年技术长征：从实验室代码到城市日常运营时间回溯至2016年，曾在谷歌工作七年的斯坦福博士彭军，作为百度T11级首席架构师主导自动驾驶研发；而连续11年蝉联TopCoder中国区冠军的清华博士楼天城，已是百度最年轻的T10级工程师。AlphaGo击败李世石的事件，让两位技术极客意识到自动驾驶将重塑人类出行方式，遂携手创立小马智行，将战略重心锚定L4级自动驾驶赛道。
公司成立初期，彭军与楼天城将创业基地设于北京中关村红杉孵化器，2017年将中国总部及广州研发中心落户南沙。为履行对当地政府的承诺，团队仅用数月便推出中国首支开放道路自动驾驶车队，让南沙市民在2018年春节前体验到Robotaxi服务。这种技术落地能力迅速吸引广汽集团成为战略合作伙伴，构建起“技术+产业”的协同生态。
2018年底，小马智行推出中国首个自动驾驶出行服务PonyPilot，但随即面临核心挑战：如何让L4系统达到超越人类司机10倍的安全性？早期依赖海量数据训练模型的方式遭遇瓶颈——楼天城指出：“垃圾数据会成为负担，L2级能力越强反而离L4越远。”这一认知推动公司转向构建世界模型™，通过强化学习范式打造虚拟驾驶训练场，突破模仿学习依赖真实数据的局限。
技术路线转型需要巨大勇气。在丰田汽车领投的4.62亿美元融资支持下，小马智行用三年时间完成世界模型™开发。该系统每周生成100亿公里测试数据，使虚拟司机在量产化硬件上实现10倍于人类的安全性。目前，其L4自动驾驶系统已累计完成超5500万公里真实路测，其中全无人驾驶里程突破1000万公里，在深圳、广州提供7×24小时不间断服务。
Robotaxi规模化运营：千辆级车队与盈亏平衡点实现商业化闭环的关键在于单车运营效率。小马智行规划在2025-2026年部署千辆级Robotaxi车队，目前车队规模已超720辆。其第七代L4自动驾驶系统于2025年4月全球首发，与北汽新能源、丰田、广汽埃安合作的三款车型集体亮相，标志着L4级自动驾驶进入量产阶段。
第七代系统采用100%车规级零部件，自动驾驶套件成本较前代下降70%，通过平台化设计适配多款车型。2025年11月起，极狐阿尔法T5及埃安霸王龙Robotaxi在广州、深圳投入运营，用户通过“小马智行”App即可呼叫车辆。从首发到正式运营仅用半年时间，展现出极强的规模化部署能力。
财务数据印证着商业模式的可行性。2025年二季度财报显示，小马智行总营收达1.54亿元人民币，同比增长75.9%，其中Robotaxi车费收入激增超300%。公司年营收从2022年的4.72亿元稳步增长至2024年的5.48亿元，为千辆级车队运营奠定财务基础。弗若斯特沙利文预测，2030年中国Robotaxi市场规模将达390亿美元，占全球份额半壁江山。
资本市场的双重认证：美股港股联动布局小马智行的资本运作堪称教科书级。成立七年内完成13亿美元融资，红杉中国连续四轮领投成为最大财务投资人，丰田汽车通过战略合作成为最大外部股东。2024年11月美股上市时，公司已汇聚北汽、广汽、一汽等产业资本，以及IDG、五源资本等知名机构。
<2025年6月，小马智行成为首个纳入纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司，获“女版巴菲特”Cathie Wood旗下ARK Invest多次加仓。港股上市时，Eastspring、Hel Ved等国际长线基金认购总额达1.2亿美元，其中管理2750亿美元资产的Eastspring首次参与基石投资，传递出对自动驾驶赛道的强烈信心。
公司核心团队用实际行动回应市场期待。彭军与楼天城自愿延长股票锁定期，丰田汽车等战略股东明确表示不急于减持。这种“技术信仰+商业理性”的平衡，使小马智行在解禁期前获得市场高度认可，港股发行价139港元对应绿鞋后最高募资77亿港元，创下港股AI领域年度募资纪录。
技术商业化的临界点：从0到1的产业刻度当第七代Robotaxi穿梭于广深街头，当世界模型™持续优化虚拟司机能力，小马智行用九年时间证明：L4自动驾驶已突破技术奇点，进入商业化规模扩张阶段。港交所电子屏跳动的“2026.HK”代码，不仅记录着一家公司的市值曲线，更镌刻着中国自动驾驶产业从技术追赶到标准制定的历史性跨越。
从硅谷实验室的代码研发到北上广深街头的Robotaxi运营，从720余辆自动驾驶车队到每周生成100亿公里仿真数据的世界模型™技术，小马智行的成长轨迹映射着中国自动驾驶产业从技术理想主义向商业现实主义的跨越。2025年二季度财报显示，其Robotaxi乘客车费收入同比激增300%，标志着L4自动驾驶开始释放商业价值。
九年技术长征：从实验室代码到城市日常运营时间回溯至2016年，曾在谷歌工作七年的斯坦福博士彭军，作为百度T11级首席架构师主导自动驾驶研发；而连续11年蝉联TopCoder中国区冠军的清华博士楼天城，已是百度最年轻的T10级工程师。AlphaGo击败李世石的事件，让两位技术极客意识到自动驾驶将重塑人类出行方式，遂携手创立小马智行，将战略重心锚定L4级自动驾驶赛道。
公司成立初期，彭军与楼天城将创业基地设于北京中关村红杉孵化器，2017年将中国总部及广州研发中心落户南沙。为履行对当地政府的承诺，团队仅用数月便推出中国首支开放道路自动驾驶车队，让南沙市民在2018年春节前体验到Robotaxi服务。这种技术落地能力迅速吸引广汽集团成为战略合作伙伴，构建起“技术+产业”的协同生态。
2018年底，小马智行推出中国首个自动驾驶出行服务PonyPilot，但随即面临核心挑战：如何让L4系统达到超越人类司机10倍的安全性？早期依赖海量数据训练模型的方式遭遇瓶颈——楼天城指出：“垃圾数据会成为负担，L2级能力越强反而离L4越远。”这一认知推动公司转向构建世界模型™，通过强化学习范式打造虚拟驾驶训练场，突破模仿学习依赖真实数据的局限。
技术路线转型需要巨大勇气。在丰田汽车领投的4.62亿美元融资支持下，小马智行用三年时间完成世界模型™开发。该系统每周生成100亿公里测试数据，使虚拟司机在量产化硬件上实现10倍于人类的安全性。目前，其L4自动驾驶系统已累计完成超5500万公里真实路测，其中全无人驾驶里程突破1000万公里，在深圳、广州提供7×24小时不间断服务。
Robotaxi规模化运营：千辆级车队与盈亏平衡点实现商业化闭环的关键在于单车运营效率。小马智行规划在2025-2026年部署千辆级Robotaxi车队，目前车队规模已超720辆。其第七代L4自动驾驶系统于2025年4月全球首发，与北汽新能源、丰田、广汽埃安合作的三款车型集体亮相，标志着L4级自动驾驶进入量产阶段。
第七代系统采用100%车规级零部件，自动驾驶套件成本较前代下降70%，通过平台化设计适配多款车型。2025年11月起，极狐阿尔法T5及埃安霸王龙Robotaxi在广州、深圳投入运营，用户通过“小马智行”App即可呼叫车辆。从首发到正式运营仅用半年时间，展现出极强的规模化部署能力。
财务数据印证着商业模式的可行性。2025年二季度财报显示，小马智行总营收达1.54亿元人民币，同比增长75.9%，其中Robotaxi车费收入激增超300%。公司年营收从2022年的4.72亿元稳步增长至2024年的5.48亿元，为千辆级车队运营奠定财务基础。弗若斯特沙利文预测，2030年中国Robotaxi市场规模将达390亿美元，占全球份额半壁江山。
资本市场的双重认证：美股港股联动布局小马智行的资本运作堪称教科书级。成立七年内完成13亿美元融资，红杉中国连续四轮领投成为最大财务投资人，丰田汽车通过战略合作成为最大外部股东。2024年11月美股上市时，公司已汇聚北汽、广汽、一汽等产业资本，以及IDG、五源资本等知名机构。
<2025年6月，小马智行成为首个纳入纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司，获“女版巴菲特”Cathie Wood旗下ARK Invest多次加仓。港股上市时，Eastspring、Hel Ved等国际长线基金认购总额达1.2亿美元，其中管理2750亿美元资产的Eastspring首次参与基石投资，传递出对自动驾驶赛道的强烈信心。
公司核心团队用实际行动回应市场期待。彭军与楼天城自愿延长股票锁定期，丰田汽车等战略股东明确表示不急于减持。这种“技术信仰+商业理性”的平衡，使小马智行在解禁期前获得市场高度认可，港股发行价139港元对应绿鞋后最高募资77亿港元，创下港股AI领域年度募资纪录。
技术商业化的临界点：从0到1的产业刻度当第七代Robotaxi穿梭于广深街头，当世界模型™持续优化虚拟司机能力，小马智行用九年时间证明：L4自动驾驶已突破技术奇点，进入商业化规模扩张阶段。港交所电子屏跳动的“2026.HK”代码，不仅记录着一家公司的市值曲线，更镌刻着中国自动驾驶产业从技术追赶到标准制定的历史性跨越。