出品|清流工作室

　　作者|王晓悦主编|赵妍

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　　本文为“关注消费金融”系列之三

　　原苏宁消金更名为南银法巴消费金融有限公司（下称“南银法巴”）后，凭借股东增资与业务扩张实现业绩高速增长，但近期19.99亿元ABS发行计划延期，暴露其资金饥渴症。在资本充足率持续下滑、流动性比例大幅下降的背景下，这家消金巨头正面临资金补充与贷款质量双重挑战。

　　资金缺口显现：ABS发行受阻与不良资产甩卖2025年上半年，南银法巴营业收入达27.40亿元，同比增长33.75%；净利润1.43亿元，同比激增97.36%。然而，业务扩张消耗资本金导致资本充足率从2024年的20.09%降至12.09%，流动性比例也从545.77%骤降至269.56%。为缓解资金压力，公司原计划于10月发行的第二期19.99亿元ABS计划因“市场环境与实际情况”推迟，而首期ABS计划凭借1.96%-2.12%的低票面利率与12.7%的底层资产利率形成超10%利差，成为重要低成本资金来源。

　　除ABS融资外，南银法巴近两年加速甩卖不良资产回笼资金。2024年转让的1.66亿元不良资产中，48%逾期账龄不足半年；2025年转让的6亿元不良资产加权平均逾期时间不超过5个月，且超半数借款人有财产线索。与之形成对比的是，其小额线上贷款需逾期超18个月才会被纳入不良资产转让，短期逾期资产集中处置引发市场对其资产质量的质疑。

　　股东增资护航：南京银行主导的资本局南银法巴的核心资金来源仍依赖股东增资。2023年，南京银行与法国巴黎银行联合出资44亿元，使其注册资本增至50亿元；2024年引入国际金融公司（IFC）作为战略股东，注册资本进一步增至52.15亿元。截至目前，南京银行持股64.16%，法国巴黎银行持股29.99%，国际金融公司持股4.12%。在资本加持下，南银法巴凭借线下产品“诚易贷”跻身消金行业前列，个人贷款余额达3383.47亿元，较年初增长5.67%。

　　贷款质量隐忧：中介围猎与转贷乱象尽管南银法巴个人消费贷不良率维持在1.29%，但裁判文书与社交平台曝光的多起案例揭示其贷款生态风险。一对天津夫妻通过代理公司获得20万元贷款，需支付3%服务费；另有借款人被收取高达15%的居间费，法院最终调整为5%。若将中介费计入综合成本，部分贷款实际利率可能突破24%监管红线。

　　更严峻的是，南银法巴大额消费贷沦为民间转贷重灾区。多起案例显示，借款人以“装修”名义获取10-20万元贷款后转借他人：江苏一原告被同事骗取担保，贷款到账后才发现自己是实际借款人；另一原告被以“找工作”名义骗至江苏，手机被操作套取40余万元贷款，其中10万元来自南银法巴。此外，部分借款人自愿转贷赚取利差，或帮助亲友周转资金，最终因对方逾期导致连锁违约。

　　这些转贷行为背后，是南银法巴贷款审批流程的漏洞。征信未通过的借款人通过中间人获取贷款，而这类人群还款能力普遍较弱，一旦逾期将引发不良贷款攀升。清流工作室调查发现，南银法巴虽声明不与第三方合作，但裁判文书中代理公司工作人员与平台对接人员的微信记录显示，双方存在实质性联系。

　　南银法巴的高速扩张正面临资金缺口与贷款质量的双重考验。在消金行业竞争加剧的背景下，如何平衡规模增长与风险控制，将成为其能否持续领跑的关键。