曾被誉为“乳业第一股”的光明乳业，如今正面临增长失速、净利润亏损、食品安全质疑等多重困境。这家拥有百年历史的乳企，能否通过抛售海外资产、调整业务结构重返行业巅峰？

　　01 百年乳企的业绩寒冬：从行业领跑者到追赶者

　　自1911年创立以来，光明乳业历经百年沉淀，曾在千禧年初以营收力压伊利、市值相当于11个蒙牛的辉煌战绩，稳坐行业头把交椅。然而，2004年被蒙牛反超后，其市场地位持续下滑，2022-2024年连续三年营收下跌，2025年三季度财报更显寒意：营收182.31亿元，同比下降0.99%；归母净利润8721万元，同比下滑25.05%；第三季度净亏损达1.3亿元。

　　液态奶业务萎缩：行业寒冬下的直接冲击

　　财报显示，液态奶作为光明乳业的核心业务，营收持续下滑：2022-2025年上半年，液态奶收入从160.91亿元降至66.06亿元，同比减少5.9%-9.47%；2025年前三季度，该板块收入同比下滑8.57%至101.46亿元。这一趋势与行业整体动销疲软密切相关——尼尔森IQ数据显示，2025年1-5月全国液态奶销售额同比下滑7.5%，其中线下渠道下降9.7%。尽管蒙牛同期液态奶收入下滑11.22%，但因其体量优势，绝对规模仍远超光明。

　　成本攀升与利润侵蚀：营业成本成“吞金兽”

　　2025年前9个月，光明乳业在营收下滑的同时，营业成本却从148.6亿元增至150.1亿元，同比增加1.5亿元。尽管销售费用和管理费用有所下降，但营业成本的上升直接压缩了利润空间。此外，光明牧业牧场整修费用占长期待摊费用的50%以上，牧场扩建支出亦居高不下，进一步加剧了成本压力。

　　海外资产抛售：12亿元“断臂求生”

　　为缓解经营压力，光明乳业于2025年9月宣布，以1.7亿美元（约合12亿元人民币）出售新西兰新莱特北岛资产。该资产因产能利用率不足导致亏损，影响新莱特整体盈利。交易预计于2026年4月完成，将为子公司带来充足现金流用于偿债，并助其聚焦核心业务。此举虽属“江湖救急”，但亦反映出光明乳业优化资产结构的决心。

　　02 掉队背后：技术路线与市场策略的双重失利

　　光明乳业的困境，深层原因在于技术路线与市场策略的滞后。早期，光明凭借低温巴氏奶技术占据行业领先地位，但伊利、蒙牛通过引入超高温瞬时灭菌技术和利乐包装技术，成功开辟常温奶市场。常温奶因不受冷链限制、配送半径广、保质期长，迅速占据80%的市场份额。待光明回过神来，已错失常温奶爆发期。

　　更严峻的是，低温奶市场亦面临激烈竞争：蒙牛“每日鲜语”占据高端鲜奶市场份额第一，君乐宝“悦鲜活”市占率达37.3%，新乳业“24小时鲜牛乳”增速近40%，加之“认养一头牛”、三元等品牌加码，光明在低温奶领域的优势逐渐被削弱。

　　03 破局之路：低温鲜奶、多元化与海外布局三管齐下

　　尽管业绩承压，光明乳业仍存破局机遇。三季报显示，其他乳制品类目保持9.91%增长，其他类目增速达28.72%，奶粉、奶酪、果汁及含乳饮品等成为重要增长点。此外，境外营收同比增长4.52%，为全球化布局提供支撑。

　　策略一：强化低温鲜奶核心优势

　　光明需深耕华东低温冷链网络，提升营销效率与配送速度。通过与美团、饿了么等即时零售平台合作，实现“小时达”服务，满足年轻消费者对快速配送的需求。同时，借鉴伊利、蒙牛的营销经验，加大品牌推广力度，提升市场渗透率。

　　策略二：聚焦增长品类，强化差异化

　　光明应倾斜资源至奶粉、奶酪等增长品类，突出产品差异化卖点。例如，强调低温鲜奶的“新鲜度”优势，或推出功能性乳制品满足特定消费群体需求。此外，适时公布安全生产与品质管控成果，回应食品安全质疑，重建消费者信任。

　　策略三：谨慎推进海外布局，规避“水土不服”

　　新西兰新莱特的亏损虽属个例，但光明需吸取教训，优化海外投资策略。全球市场仍存机遇，但需精准评估目标市场的消费需求、竞争环境及政策风险，避免盲目扩张。

　　结语：百年乳企的转型考验

　　光明乳业的困境，既是行业变革的缩影，也是自身战略调整的契机。通过强化低温鲜奶优势、聚焦增长品类、优化海外布局，这家百年乳企仍有望冲出泥泞，重现“低温奶神话”。

　　参考资料：

　　光明乳业第三季度净亏损1.3亿，靠出售海外资产“化解”经营困境？-大众日报

　　光明乳业第三季度净亏损1.3亿元 曾出售海外亏损资产“求生”-财联社

　　光明乳业业绩三连跌，低温奶神话为何摔成“地板价”？-半岛网

　　上海销售额下滑，光明乳业三季度究竟为何亏损？-贝克街探案官

　　光明乳业，难言“光明”-氢消费出品

　　光明乳业官网