自启动定向增发计划以来，盟科药业（688373.SH）的资本运作便遭遇重重阻力。尽管相关议案已获股东大会审议通过，但因核心股东持续反对，这场涉及控制权变更的定增计划最终宣告终止，引发市场广泛关注。

　　定增方案终折戟：控制权变更计划落空根据盟科药业最新公告，公司拟终止向特定对象发行股票事项。原方案显示，公司计划向南京海鲸药业股份有限公司（以下简称“海鲸药业”）定向发行1.64亿股股份，募集资金总额达10.33亿元，全部用于补充公司研发及日常经营资金。若交易完成，海鲸药业将取代无控股股东状态，成为公司新任控股股东，自然人张现涛也将通过海鲸药业间接控制盟科药业。

　　值得注意的是，此次定增从筹划阶段便充满争议。9月22日召开的董事会上，董事赵雅超对相关议案投出反对票，认为公司未充分评估其他潜在投资者的合作价值，且海鲸药业在抗感染领域缺乏直接经营经验，与盟科药业业务协同性存疑。此外，募集资金使用计划过于宽泛，未能体现对公司未来战略的具体规划。

　　大股东公开反对：控制权稳定性遭质疑核心阻力来自第一大股东Genie Pharma。9月25日，Genie Pharma作为征集人，就10月9日股东大会审议的定增议案向全体股东征集投票权，并明确投出反对票。其反对理由聚焦于三点：

　　财务结构风险：若海鲸药业通过债务融资参与定增，其资产负债率将大幅攀升，叠加智能工厂二期建设投入，可能引发资金链紧张，进而影响上市公司控制权稳定性；业务独立性受损：融资后股权结构变化可能导致销售渠道与人员混同，削弱上市公司独立性；替代方案可行性：市场上存在多家深耕抗感染领域、具备更强协同效应的潜在投资者，公司未充分评估其他选项。尽管Genie Pharma未在投票权征集期内获得股东委托，但相关议案在股东大会上仍以微弱优势通过。与此同时，Genie Pharma提请罢免部分董事的议案未获通过，显示公司内部治理分歧显著。

　　后续融资路径：多渠道维护发展尽管定增计划终止，盟科药业强调公司生产经营正常，并表示将通过接洽新战略投资者、向不特定对象发行股票等监管允许的方式筹集资金。经济学家余丰慧分析称，创新药企在研发高投入阶段对资金需求迫切，但投资者愈发关注企业财务健康度与盈利路径，缺乏明确商业模式的企业将面临更严格的审视。

　　财务数据显示，盟科药业尚未实现盈利，但核心产品康替唑胺的市场渗透带动营收增长。今年前三季度，公司实现营业收入约1.04亿元，同比增长6.58%；归属净利润亏损1.94亿元，较上年同期减亏33.33%。

　　针对此次定增终止及未来规划，北京商报记者向盟科药业发去采访函，截至发稿未获回复。