张近东家族资产清零危机：苏宁重整背后的真相与未来
发布时间：
2025-11-23 05:26:35
来源： 保山日报网
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新的赌注又押上了。
作者： 史大郎 猫哥
来源： 大猫财经Pro(ID：caimao_shuangquan)
01 苏宁系破产重整，张近东家族资产面临清零危机
曾经的商业巨头，如今却陷入前所未有的困境。今年1月份，苏宁电器被申请破产重整，引发市场广泛关注。到4月份，38家苏宁系公司合并重整，涉及电器、置业、体育、文化、酒店、商管、院线、金控等多个领域，几乎一网打尽。
经过数月的筹备，到9月份终于出了一份重组草案。然而，表决却从10月份延期到11月，现在又延到12月。这背后的原因，是动作太大，涉及面太广。
38家公司，总共2387亿的债务，已经确认的债务就高达1881亿，其他500多亿也在申报、确认的路上。而资产情况却惨不忍睹，账面有968亿，但评估价只有637亿，清算价值更是只有410亿。
一算便知，资产只能覆盖17%的债务，而普通债权清偿率更是低至3.5%，这无疑是一场血亏的买卖。债权人自然不甘心，于是搞出了一份重整草案，试图盘活苏宁系。
那么，这份重整草案究竟是如何规划的呢？
02 重整草案揭秘：张近东家族股权清零，新苏宁能否重生？
根据重整草案，38家苏宁系公司将成立一个破产重整信托，债权人成为信托受益人，通过信托来收回欠款。在这个信托里面，将成立一个“新苏宁”，来负责资产运营，还有一个南京众城，来负责资产处置。
然而，对于原来的股东来说，这份草案却意味着巨大的变革。张近东、刘玉萍、张康阳，一家三口的所有股权将清零，当初的出资额将换成信托的劣后份额，这意味着在分钱的时候他们将靠后，风险也更高。
这份草案中最吸引人的地方在于，它要求张近东夫妇承诺，在信托成立的3个月内，“将个人资产全部注入信托”，以换取“债权人暂停追索其个人担保的责任”。这意味着，如果夫妻俩能够履行承诺，那么他们个人将暂时免受债权人的追债。
然而，如果这个信托运营不理想，那么曾经的前首富，看起来资产真要清零了。但实际上，这份重整草案也在为张近东解套。
天眼查信息显示，张近东直接持股的公司还剩8家，其中3家已经注销，4家在重整之列，只剩下苏宁易购一棵独苗。他持有苏宁易购16.4亿股，占17.7%，这部分市值大约30亿。然而，目前11亿股已经被质押，5.4亿股被冻结，他根本没有处置权，自然也没法装到信托里。
至于其他个人资产，能执行的早就执行了，也留不到破产重整。因此，这项承诺对于张近东来讲，根本没啥约束力，倒是“不追债”能让他喘口气。
而且，债权人还是对这位苏宁的创始人或危机的缔造者抱有期望。在新苏宁，张近东依然有很大话语权。虽然从老板变成了职业经理人，但原来的管理团队不变，手里的权力依然不小。9名董事会成员中，张近东可以提名5人。
目前，这个方案已经得到了苏宁易购的赞成票，就等接下来全部债权人的投票了。
03 张近东的起伏人生：从首富到破产重整的背后
这十来年的时间，对张近东来说真是大起大落。从一个地方空调卖场，变成一个全国性商业帝国，张老板确实有两把刷子。然而，靠这个他当过首富的资产，也经不起市场的风云变幻。
2012年开始，苏宁就开始搞互联网，最大特点就是烧钱。那时候，首富最不缺的就是钱，而是好项目。资本都怕错过风口，张近东也在风口里抓“猪”。
从红孩子开始，苏宁就像一个筐，啥业务都往里装。团购、手机、直播、物流、百货、超市、文创、旅行、彩票、电竞、足球、小店、药房、赛事……上百亿花出去，眼睛都不眨一下。张近东在国内是受人尊敬的张老板，张康阳在国际米兰做球迷追捧的“小张主席”。
首富对他的朋友们更是大方。恒大地产要借壳，张近东出手就是200亿，先是明股实债，后来干脆直接确认了股份，顺便跟恒大合资开发房地产。万达商管私有化之后，投资人要回购股份，张近东又给王健林投了95亿。后来，苏宁还干脆花27亿，买了37家万达百货。
然而，投资不甘人后，却全在人后。在风口上抓到的猪，也是即将坠落的猪。买过来就亏都成了魔咒。
家乐福倒闭了，足球俱乐部解散了，万达百货倒欠万达广场租金，恒大暴雷了，万达商管的对赌没完成，首富们都开始撕破脸打官司了。一脑门官司还没搞定，现在，新的赌注就又押上了。
接下来，就看“新苏宁”能不能活过来了。这不仅是苏宁系的未来，也是张近东家族资产命运的关键。
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新的赌注又押上了。
作者： 史大郎 猫哥
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01 苏宁系破产重整，张近东家族资产面临清零危机
曾经的商业巨头，如今却陷入前所未有的困境。今年1月份，苏宁电器被申请破产重整，引发市场广泛关注。到4月份，38家苏宁系公司合并重整，涉及电器、置业、体育、文化、酒店、商管、院线、金控等多个领域，几乎一网打尽。
经过数月的筹备，到9月份终于出了一份重组草案。然而，表决却从10月份延期到11月，现在又延到12月。这背后的原因，是动作太大，涉及面太广。
38家公司，总共2387亿的债务，已经确认的债务就高达1881亿，其他500多亿也在申报、确认的路上。而资产情况却惨不忍睹，账面有968亿，但评估价只有637亿，清算价值更是只有410亿。
一算便知，资产只能覆盖17%的债务，而普通债权清偿率更是低至3.5%，这无疑是一场血亏的买卖。债权人自然不甘心，于是搞出了一份重整草案，试图盘活苏宁系。
那么，这份重整草案究竟是如何规划的呢？
02 重整草案揭秘：张近东家族股权清零，新苏宁能否重生？
根据重整草案，38家苏宁系公司将成立一个破产重整信托，债权人成为信托受益人，通过信托来收回欠款。在这个信托里面，将成立一个“新苏宁”，来负责资产运营，还有一个南京众城，来负责资产处置。
然而，对于原来的股东来说，这份草案却意味着巨大的变革。张近东、刘玉萍、张康阳，一家三口的所有股权将清零，当初的出资额将换成信托的劣后份额，这意味着在分钱的时候他们将靠后，风险也更高。
这份草案中最吸引人的地方在于，它要求张近东夫妇承诺，在信托成立的3个月内，“将个人资产全部注入信托”，以换取“债权人暂停追索其个人担保的责任”。这意味着，如果夫妻俩能够履行承诺，那么他们个人将暂时免受债权人的追债。
然而，如果这个信托运营不理想，那么曾经的前首富，看起来资产真要清零了。但实际上，这份重整草案也在为张近东解套。
天眼查信息显示，张近东直接持股的公司还剩8家，其中3家已经注销，4家在重整之列，只剩下苏宁易购一棵独苗。他持有苏宁易购16.4亿股，占17.7%，这部分市值大约30亿。然而，目前11亿股已经被质押，5.4亿股被冻结，他根本没有处置权，自然也没法装到信托里。
至于其他个人资产，能执行的早就执行了，也留不到破产重整。因此，这项承诺对于张近东来讲，根本没啥约束力，倒是“不追债”能让他喘口气。
而且，债权人还是对这位苏宁的创始人或危机的缔造者抱有期望。在新苏宁，张近东依然有很大话语权。虽然从老板变成了职业经理人，但原来的管理团队不变，手里的权力依然不小。9名董事会成员中，张近东可以提名5人。
目前，这个方案已经得到了苏宁易购的赞成票，就等接下来全部债权人的投票了。
03 张近东的起伏人生：从首富到破产重整的背后
这十来年的时间，对张近东来说真是大起大落。从一个地方空调卖场，变成一个全国性商业帝国，张老板确实有两把刷子。然而，靠这个他当过首富的资产，也经不起市场的风云变幻。
2012年开始，苏宁就开始搞互联网，最大特点就是烧钱。那时候，首富最不缺的就是钱，而是好项目。资本都怕错过风口，张近东也在风口里抓“猪”。
从红孩子开始，苏宁就像一个筐，啥业务都往里装。团购、手机、直播、物流、百货、超市、文创、旅行、彩票、电竞、足球、小店、药房、赛事……上百亿花出去，眼睛都不眨一下。张近东在国内是受人尊敬的张老板，张康阳在国际米兰做球迷追捧的“小张主席”。
首富对他的朋友们更是大方。恒大地产要借壳，张近东出手就是200亿，先是明股实债，后来干脆直接确认了股份，顺便跟恒大合资开发房地产。万达商管私有化之后，投资人要回购股份，张近东又给王健林投了95亿。后来，苏宁还干脆花27亿，买了37家万达百货。
然而，投资不甘人后，却全在人后。在风口上抓到的猪，也是即将坠落的猪。买过来就亏都成了魔咒。
家乐福倒闭了，足球俱乐部解散了，万达百货倒欠万达广场租金，恒大暴雷了，万达商管的对赌没完成，首富们都开始撕破脸打官司了。一脑门官司还没搞定，现在，新的赌注就又押上了。
接下来，就看“新苏宁”能不能活过来了。这不仅是苏宁系的未来，也是张近东家族资产命运的关键。
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