本周美股剧烈震荡：纳指创四月最大三周跌幅，华尔街迎新动荡期
发布时间：
2025-11-23 16:06:57
来源： 保山日报网
本周美股市场经历了一场剧烈震荡，AI泡沫破裂的担忧、经济放缓的预期以及获利回吐的压力在市场上交织碰撞，导致美股出现数月来最剧烈的盘中波动。这一动荡局面引发了华尔街对未来市场走势的广泛关注。
本周标普500指数累计下跌近2%，尽管周五有所反弹，但11月以来累计跌幅仍达3.5%。科技股权重较大的纳斯达克综合指数表现更为疲软，11月已累计下滑超过6%，并创下了自4月以来的最大三周跌幅。
（美股基准股指本周走势）
动量股成为本周市场重灾区。Robinhood本月市值蒸发约四分之一，Coinbase股价暴跌30%，Palantir下跌约23%。高盛的一篮子高贝塔动量股较昨日高点暴跌近15%，创下自2022年11月以来动量表现最差的一周记录。
（高盛高贝塔组合较昨日高点暴跌14.7%）
对人工智能公司重仓押注的投资者焦虑情绪尤为严重。追踪AI股票的Global X人工智能与科技ETF本月下跌约10%，而追踪科技七巨头的ETF自10月底以来累计下跌约6.6%，显示出市场对AI板块估值过高的担忧正在加剧。
英伟达财报引发市场逆转
本周三美股收盘后，华尔街普遍预期英伟达强劲财报将推动股市上涨。然而，市场走势却急转直下。尽管财报数据和评论从各个角度看都呈现积极态势，但正如高盛顶级交易员Ryan Sharkey所指出：“真正的好消息没有得到相应回报，通常是一个不好的信号。”
周四，英伟达股价开盘一度大涨5%至196美元，但随后大幅跳水，收盘时跌幅近3%至180.98美元，日内累计跌幅达7%，创下10月22日以来最低收盘价。这一剧烈逆转直接拖累标普500指数暴跌约3%，市场恐慌情绪迅速蔓延。
波动率交易员、Kairos Investment Advisors创始人Ramon Verastegui表示：“大家真的被吓坏了。我与所有交流对象的诚实答案是，没人预料到这一点。”他透露自己一直交易期权到午夜，试图从市场混乱中获利，期间只短暂休息打了场板网球并盯着手机。
分析指出，英伟达CEO黄仁勋试图打消AI泡沫担忧的言论，与当年互联网泡沫时期思科系统负责人John Chambers的表态有相似之处。当年8月，在思科报告营收和利润增长超60%后，Chambers宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，但一年后该股却下跌67%，这一历史教训令市场对当前AI板块的高估值愈发警惕。
从私募信贷到加密资产：非公开市场影响扩大
过去，股市投资者很少关注私募信贷市场，但如今情况已经改变。从Sam Altman的OpenAI到各类信用市场，非公开市场的影响力与日俱增。汽车零部件集团First Brands的突然倒闭，引发了市场对这些领域宽松信贷环境的担忧。
伦敦对冲基金Fourier的首席投资官Orlando Gemes指出：“一些公司以2%-3%的利率借入了高达其现金流七倍的资金，但它们现在面临以8%-10%的利率进行再融资的困境。”这一现象暴露出部分企业过度杠杆化的风险。
加密货币市场的持续亏损同样令投资者承压。周五比特币价格一度跌至80,553美元，尽管纽约时段尾盘反弹，但较10月初创下的12.6万美元历史高位依旧下跌超过30%。
（比特币纽约时段尾盘反弹至8.4万美元附近）
过去，加密市场的崩溃对股市或整体经济影响甚微，但在更多人持有加密资产且市场规模更大的今天，其潜在的广泛影响引发了新的疑问。交易员们表示，整个星期，比特币价格都成为了判断市场下一步走向的关键指标。
华尔街见闻提及，对冲基金经理Bill Ackman称，他低估了加密货币与房利美、房地美等公司股票之间的联系，加密货币市场的强制平仓和追加保证金正引发这些股票的抛售，进一步加剧了市场波动。
高杠杆和年终获利了结放大市场波动
交易员将本周剧烈波动归因于杠杆和年底前获利回吐的冲动。据美国金融业监管局数据，截至10月底，经纪账户融资规模触及1.1万亿美元的历史高位。晨星公司数据显示，今年秋季杠杆股票基金资产飙升至超过1400亿美元，为上世纪90年代有记录以来的最高水平。
旧金山投资公司QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert表示：“有一群过度杠杆化的市场参与者既做多加密货币，也做多泡沫科技股。当他们在加密货币头寸上被强制平仓时，就会抛售科技股，这种连锁反应放大了市场波动。”
人性因素也可能加剧了市场波动。尽管标普500指数今年仍上涨12%，债券市场正享受2020年以来的最佳年份，但对冲基金交易员担心年末反弹让巨额奖金从指缝溜走。如果市场在每年此时走弱，他们往往会争相抛售股票，进一步加剧市场下行压力。
部分投资者认为波动仍相对温和
尽管市场波动加剧，但一些人认为当前波动仍相对温和。Cantor Fitzgerald股票衍生品交易主管Matthew Tym表示，他的客户似乎并未特别恐慌。拥有更广泛市场而非集中押注人工智能或加密货币的投资者表现良好。Tym说：“标普500指数距离历史高点仅低4.2%，大多数人仍在观望，市场尚未出现全面恐慌性抛售。”
本周标普500指数累计下跌近2%，尽管周五有所反弹，但11月以来累计跌幅仍达3.5%。科技股权重较大的纳斯达克综合指数表现更为疲软，11月已累计下滑超过6%，并创下了自4月以来的最大三周跌幅。
（美股基准股指本周走势）
动量股成为本周市场重灾区。Robinhood本月市值蒸发约四分之一，Coinbase股价暴跌30%，Palantir下跌约23%。高盛的一篮子高贝塔动量股较昨日高点暴跌近15%，创下自2022年11月以来动量表现最差的一周记录。
（高盛高贝塔组合较昨日高点暴跌14.7%）
对人工智能公司重仓押注的投资者焦虑情绪尤为严重。追踪AI股票的Global X人工智能与科技ETF本月下跌约10%，而追踪科技七巨头的ETF自10月底以来累计下跌约6.6%，显示出市场对AI板块估值过高的担忧正在加剧。
英伟达财报引发市场逆转
本周三美股收盘后，华尔街普遍预期英伟达强劲财报将推动股市上涨。然而，市场走势却急转直下。尽管财报数据和评论从各个角度看都呈现积极态势，但正如高盛顶级交易员Ryan Sharkey所指出：“真正的好消息没有得到相应回报，通常是一个不好的信号。”
周四，英伟达股价开盘一度大涨5%至196美元，但随后大幅跳水，收盘时跌幅近3%至180.98美元，日内累计跌幅达7%，创下10月22日以来最低收盘价。这一剧烈逆转直接拖累标普500指数暴跌约3%，市场恐慌情绪迅速蔓延。
波动率交易员、Kairos Investment Advisors创始人Ramon Verastegui表示：“大家真的被吓坏了。我与所有交流对象的诚实答案是，没人预料到这一点。”他透露自己一直交易期权到午夜，试图从市场混乱中获利，期间只短暂休息打了场板网球并盯着手机。
分析指出，英伟达CEO黄仁勋试图打消AI泡沫担忧的言论，与当年互联网泡沫时期思科系统负责人John Chambers的表态有相似之处。当年8月，在思科报告营收和利润增长超60%后，Chambers宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，但一年后该股却下跌67%，这一历史教训令市场对当前AI板块的高估值愈发警惕。
从私募信贷到加密资产：非公开市场影响扩大
过去，股市投资者很少关注私募信贷市场，但如今情况已经改变。从Sam Altman的OpenAI到各类信用市场，非公开市场的影响力与日俱增。汽车零部件集团First Brands的突然倒闭，引发了市场对这些领域宽松信贷环境的担忧。
伦敦对冲基金Fourier的首席投资官Orlando Gemes指出：“一些公司以2%-3%的利率借入了高达其现金流七倍的资金，但它们现在面临以8%-10%的利率进行再融资的困境。”这一现象暴露出部分企业过度杠杆化的风险。
加密货币市场的持续亏损同样令投资者承压。周五比特币价格一度跌至80,553美元，尽管纽约时段尾盘反弹，但较10月初创下的12.6万美元历史高位依旧下跌超过30%。
（比特币纽约时段尾盘反弹至8.4万美元附近）
过去，加密市场的崩溃对股市或整体经济影响甚微，但在更多人持有加密资产且市场规模更大的今天，其潜在的广泛影响引发了新的疑问。交易员们表示，整个星期，比特币价格都成为了判断市场下一步走向的关键指标。
华尔街见闻提及，对冲基金经理Bill Ackman称，他低估了加密货币与房利美、房地美等公司股票之间的联系，加密货币市场的强制平仓和追加保证金正引发这些股票的抛售，进一步加剧了市场波动。
高杠杆和年终获利了结放大市场波动
交易员将本周剧烈波动归因于杠杆和年底前获利回吐的冲动。据美国金融业监管局数据，截至10月底，经纪账户融资规模触及1.1万亿美元的历史高位。晨星公司数据显示，今年秋季杠杆股票基金资产飙升至超过1400亿美元，为上世纪90年代有记录以来的最高水平。
旧金山投资公司QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert表示：“有一群过度杠杆化的市场参与者既做多加密货币，也做多泡沫科技股。当他们在加密货币头寸上被强制平仓时，就会抛售科技股，这种连锁反应放大了市场波动。”
人性因素也可能加剧了市场波动。尽管标普500指数今年仍上涨12%，债券市场正享受2020年以来的最佳年份，但对冲基金交易员担心年末反弹让巨额奖金从指缝溜走。如果市场在每年此时走弱，他们往往会争相抛售股票，进一步加剧市场下行压力。
部分投资者认为波动仍相对温和
尽管市场波动加剧，但一些人认为当前波动仍相对温和。Cantor Fitzgerald股票衍生品交易主管Matthew Tym表示，他的客户似乎并未特别恐慌。拥有更广泛市场而非集中押注人工智能或加密货币的投资者表现良好。Tym说：“标普500指数距离历史高点仅低4.2%，大多数人仍在观望，市场尚未出现全面恐慌性抛售。”