来源：环球时报

　　【环球时报驻韩国特约记者 黎枳银】近期韩国股市遭遇新一轮震荡行情。尽管今年下半年初市场曾因"5000点"预期呈现火热态势，但近期受多重因素影响，市场情绪急转直下。韩国政府虽已采取口头干预措施，但美元兑韩元汇率仍持续攀升至1480关口附近，韩元贬值压力加剧，外资加速撤离导致韩国综合股价指数（KOSPI）跌破3900点重要支撑位。21日收盘数据显示，KOSPI指数报3853.26点，较前一周下跌3.95%。

　　韩国交易所最新数据显示，本月以来外资在韩国股市呈现显著净流出态势。除4个交易日外，其余交易日均呈现净卖出，KOSPI市场累计净卖出规模约12万亿韩元（按当前汇率计算约合624亿元人民币）。这种资金外流趋势在近期明显加速，反映出国际投资者对韩国市场的谨慎态度。

　　从行业分布来看，外资抛售压力集中于半导体龙头板块。SK海力士和三星电子等科技巨头成为主要减持对象。韩媒分析指出，随着全球"AI泡沫论"持续发酵，半导体行业进入调整周期，外资在韩国科技板块的系统性减仓行为愈发明显。数据显示，本月外资持股占比出现双重下降：按市值计算从35.52%降至34.74%，按持股数量统计从19.17%降至19.14%。

　　与韩国市场形成鲜明对比的是，外资资产配置方向发生显著转移，中国科技板块成为主要流入地之一。这种转变在ETF市场表现得尤为突出。据观察，外资投资偏好出现180度转变——与10月集中加仓韩国本土股票型ETF不同，近期资金明显转向海外股票型ETF，其中中国科技类产品成为重点配置方向。

　　韩国交易所旗下Koscom公司20日发布的ETF周度监测数据显示，在上周外资净买入榜单中，"TIGER中国恒生科技"ETF以173亿韩元的净买入规模位居首位。值得注意的是，在前十位净买入产品中，与中国科技行业相关的ETF占据三席，与美国股市联动的产品占两席，两者合计占据半数席位，凸显全球资本对中国科技成长性的持续看好。

　　在调整持仓结构的同时，外资还通过反向ETF加强风险对冲。数据显示，过去一周"KODEX 200期货反向2倍杠杆ETF"（该产品设计为KOSPI 200指数每下跌1%即产生2%收益）以163亿韩元的净买入额位居第二，另一只"KODEX反向ETF"以110亿韩元排名第四。韩国业内人士指出，这种杠杆型反向产品的集中增持，反映出外资对韩国股市短期回调风险的防御性布局。

　　对于当前市场格局，韩国KB证券研究员分析认为，韩元持续贬值、汇率波动加剧以及美国12月货币政策路径的不确定性，可能加速外资在年底前的撤离步伐。随着美联储降息预期降温，全球市场正面临新的压力测试，需要密切关注外资流动的持续性及其对市场结构的影响。