比特币月跌幅创Terra崩盘后新高，市场恐慌情绪蔓延，跌势或未止
发布时间：
2025-11-24 14:08:21
来源： 保山日报网
周日，加密货币市场出现短暂反弹，比特币价格突破86000美元/枚，日内涨幅达1.63%；以太坊亦向上触及2800美元/枚，日内上涨1.11%。然而，这一反弹难以掩盖本月加密货币市场的惨烈跌势——比特币正经历自2022年Terra崩盘以来最糟糕的一个月表现。
上周五，比特币价格一度跌至80500美元附近，市值蒸发约5000亿美元。这是加密货币市场首次在交易所交易基金（ETF）将华尔街机构与散户引入后，面临如此规模的压力测试。市场流动性危机与杠杆风险成为本轮下跌的核心诱因。
投资者正从12只比特币相关ETF中大规模撤资，据彭博数据显示，数字资产“国库公司”——那些仅通过上市公司壳持有代币的企业——遭遇了更严重的资金外流。市场开始质疑这类依赖代币持仓支撑股价的企业结构是否具备长期价值。
尽管比特币自特朗普去年11月胜选以来仍累计上涨约50%，但在其宣称的加密货币“黄金时代”执政首年，大部分涨幅已化为乌有。这场下跌揭示了深度融入华尔街与公开市场的加密货币生态系统，实则比预期更为脆弱。
10月闪崩埋下系统性风险隐患本轮下跌的直接导火索是10月10日的闪崩事件。当日，190亿美元的加密货币杠杆押注在数小时内被强制清算，直接将比特币从126251美元的历史高点打落。Cantor Fitzgerald分析师Brett Knoblauch和Gareth Gacetta指出：“市场大部分跌幅源于10月10日事件，部分大型参与者可能因资产负债表受损超预期而被迫抛售。”
这场闪崩暴露了周末交易时段流动性长期不足的问题，以及交易所过度杠杆的累积风险。Coinglass数据显示，上周五最新一轮下跌中，各交易所约16亿美元的杠杆押注被清算，流动性危机至今未得到有效解决，做市商无力支撑价格，市场持续处于低位运行状态。
华尔街资金撤离与加密财库模式危机与以往周期不同，本轮危机中ETF成为新变量。这些基金在2022年加密货币大崩盘时尚未出现，但本月投资者已从12只比特币相关基金中撤出数十亿美元，此前买家包括哈佛大学捐赠基金及多家对冲基金。Copper Technologies研究主管Fadi Aboualfa表示：“机构投资者不会长期持有资产，他们会动态调整投资组合，这加剧了市场波动。”
数字资产“国库公司”遭遇更严重冲击，这些仅为持有代币而设立的上市公司壳正面临价值重估。许多企业基于“上市公司壳价值高于代币持仓”的逻辑运营，但这一模式与2022年过度杠杆化的贷款机构高度相似。若市场信心崩溃，强制抛售可能引发连锁反应，目前多家公司代币持仓已跌破成本价。区块链数据公司Kaiko高级研究分析师Adam Morgan McCarthy警示：“当医疗器械或癌症研究公司转型为加密货币国库公司时，即预示市场已进入非理性阶段。”
市场情绪跌至“极度恐慌”，风险仍在累积加密货币市场情绪已跌至冰点。据CoinMarketCap数据，上周五恐惧与贪婪指数得分为11分（满分100分），深陷“极度恐慌”区域。Ergonia研究总监Chris Newhouse分析：“恐慌情绪飙升与现货结构性需求缺失，使市场失去自然买家支撑，加剧了回调深度。”
值得注意的是，比特币本轮回调幅度（约30%）仍远小于2021-2022年熊市期间75%的跌幅。当时每一轮下跌都暴露出新的系统性风险——从Celsius到BlockFi再到Three Arrows Capital。尽管本次未出现明显爆雷事件，但技术面调整与信心缺失仍是主导因素。借贷平台Moonwell创始人Luke Youngblood认为：“当前市场与过往不同，宏观环境改善、政府支持及不良参与者减少，使行业基础更坚实，但未来仍需警惕流动性风险。”
上周五，比特币价格一度跌至80500美元附近，市值蒸发约5000亿美元。这是加密货币市场首次在交易所交易基金（ETF）将华尔街机构与散户引入后，面临如此规模的压力测试。市场流动性危机与杠杆风险成为本轮下跌的核心诱因。
投资者正从12只比特币相关ETF中大规模撤资，据彭博数据显示，数字资产“国库公司”——那些仅通过上市公司壳持有代币的企业——遭遇了更严重的资金外流。市场开始质疑这类依赖代币持仓支撑股价的企业结构是否具备长期价值。
尽管比特币自特朗普去年11月胜选以来仍累计上涨约50%，但在其宣称的加密货币“黄金时代”执政首年，大部分涨幅已化为乌有。这场下跌揭示了深度融入华尔街与公开市场的加密货币生态系统，实则比预期更为脆弱。
10月闪崩埋下系统性风险隐患本轮下跌的直接导火索是10月10日的闪崩事件。当日，190亿美元的加密货币杠杆押注在数小时内被强制清算，直接将比特币从126251美元的历史高点打落。Cantor Fitzgerald分析师Brett Knoblauch和Gareth Gacetta指出：“市场大部分跌幅源于10月10日事件，部分大型参与者可能因资产负债表受损超预期而被迫抛售。”
这场闪崩暴露了周末交易时段流动性长期不足的问题，以及交易所过度杠杆的累积风险。Coinglass数据显示，上周五最新一轮下跌中，各交易所约16亿美元的杠杆押注被清算，流动性危机至今未得到有效解决，做市商无力支撑价格，市场持续处于低位运行状态。
华尔街资金撤离与加密财库模式危机与以往周期不同，本轮危机中ETF成为新变量。这些基金在2022年加密货币大崩盘时尚未出现，但本月投资者已从12只比特币相关基金中撤出数十亿美元，此前买家包括哈佛大学捐赠基金及多家对冲基金。Copper Technologies研究主管Fadi Aboualfa表示：“机构投资者不会长期持有资产，他们会动态调整投资组合，这加剧了市场波动。”
数字资产“国库公司”遭遇更严重冲击，这些仅为持有代币而设立的上市公司壳正面临价值重估。许多企业基于“上市公司壳价值高于代币持仓”的逻辑运营，但这一模式与2022年过度杠杆化的贷款机构高度相似。若市场信心崩溃，强制抛售可能引发连锁反应，目前多家公司代币持仓已跌破成本价。区块链数据公司Kaiko高级研究分析师Adam Morgan McCarthy警示：“当医疗器械或癌症研究公司转型为加密货币国库公司时，即预示市场已进入非理性阶段。”
市场情绪跌至“极度恐慌”，风险仍在累积加密货币市场情绪已跌至冰点。据CoinMarketCap数据，上周五恐惧与贪婪指数得分为11分（满分100分），深陷“极度恐慌”区域。Ergonia研究总监Chris Newhouse分析：“恐慌情绪飙升与现货结构性需求缺失，使市场失去自然买家支撑，加剧了回调深度。”
值得注意的是，比特币本轮回调幅度（约30%）仍远小于2021-2022年熊市期间75%的跌幅。当时每一轮下跌都暴露出新的系统性风险——从Celsius到BlockFi再到Three Arrows Capital。尽管本次未出现明显爆雷事件，但技术面调整与信心缺失仍是主导因素。借贷平台Moonwell创始人Luke Youngblood认为：“当前市场与过往不同，宏观环境改善、政府支持及不良参与者减少，使行业基础更坚实，但未来仍需警惕流动性风险。”