红星资本局11月26日消息 昨日，阿里巴巴（09988.HK；BABA.US）公布了2026财年第二财季（7—9月）的财务业绩，显示净利润同比大幅下滑53%。这一数据引起了市场的广泛关注，尤其是其即时零售业务的发展动态。

　　在财报电话会议上，阿里巴巴管理层透露，预计下个季度闪购业务的投入将显著收缩。这一消息被市场解读为“外卖大战”或将暂时进入休战期。

　　财报发布后，阿里巴巴在港股和美股市场的股价均出现下滑。而与此同时，美团(03690.HK)的股价则在今日早盘一度涨近7%，显示出市场对两大外卖平台动态的敏感反应。

　　阿里巴巴净利润大幅下滑，销售和市场费用激增

　　根据财报数据，2026财年第二财季，阿里巴巴实现收入2477.95亿元，同比增长5%。若不计已处置的高鑫零售和银泰业务收入，同口径收入同比增长15%。然而，净利润却为206.12亿元，同比下降53%，主要原因是运营收入减少。Non-GAAP净利润更是同比下降72%，达到103.52亿元。

　　阿里巴巴在即时零售业务上的投入是其净利润下滑的一个重要原因。财报显示，截至2025年9月30日止6个月，阿里巴巴的销售和市场费用高达1196.74亿元，占收入的比例为24.2%，比去年同期增加了545亿元。这部分费用的激增，主要是由于对即时零售、用户体验以及科技的投入所致。

　　即时零售业务收入增长，但投入巨大

　　尽管投入巨大，但阿里巴巴的即时零售业务也取得了显著增长。财报数据显示，截至2025年9月30日止6个月，即时零售业务收入为376.90亿元，同比增长37%。其中第二财季收入为229.06亿元，同比增长60%，主要得益于淘宝闪购所带来的订单量增长。此外，即时零售业务规模持续增长、UE（经济效益）显著改善也带动了淘宝APP月活跃消费者的快速增长。

　　然而，即时零售业务的大涨背后，是阿里巴巴不菲的投入。第二财季，即时零售业务所在的阿里巴巴中国电商集团板块经调整EBITA（息税前净利润）为104.97亿元，同比减少76%，这主要源于对即时零售、用户体验以及科技的持续投入。

　　闪购投入或收缩，“外卖大战”将休战？

　　在财报电话会议上，阿里巴巴管理层对即时零售业务的未来发展进行了展望。中国电商事业群CEO蒋凡表示，淘宝闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力，并设定了三年后为平台带来万亿级成交额的目标。

　　然而，阿里高管也透露，2026财年第二财季将是淘宝闪购投入的一个高点。随着效率的提升和规模的稳定，整体投入将在下个季度出现显著收缩。这一消息被市场解读为“外卖大战”或将暂时休战。

　　对此，有市场观点认为，随着阿里巴巴闪购投入的收缩，外卖市场的竞争格局或将发生新的变化。但阿里巴巴高管也强调，公司会根据市场竞争的状态动态调整投入策略。

　　此前，中信建投发布的研报也指出，进入四季度后，随着奶茶类订单因季节性因素减少以及平台逐步回归理性运营，预计外卖补贴竞争将持续缓解。这或许意味着，外卖市场将迎来一段相对平静的时期。

　　红星新闻记者 强亚铣编辑 陶玥阳审核 官莉