服装行业整体下行趋势仍未出现明显拐点，受宏观经济周期与消费需求变化影响，行业调整仍在持续。11月下旬，雅戈尔董事长李如成在业绩说明会上坦言：“品牌建设需要长期投入，公司正在根据市场变化进行动态调整。”

　　此前在11月初，李如成已下达明确指令：全力攻坚冬令品类销售，以破解前三季度增收不增利的经营困局。这一战略调整背后，折射出雅戈尔应对行业挑战的积极姿态。

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　　作为多元化经营的先行者，雅戈尔曾凭借地产与投资业务实现跨越式发展。但自2020年起，公司开始系统性剥离非核心资产，李如成在接受媒体采访时表示：“过去过于追求短期收益，现在要回归服装主业，像耐克、阿迪那样打造世界级时尚集团。”2025年6月公布的财务数据显示，公司近一年累计出售金融资产达41.75亿元，占年末净资产的10.13%，彰显转型决心。

　　在优化资产结构的同时，雅戈尔持续加码服装主业。2025年初，公司以15.3亿元收购法国高端儿童品牌Bonpoint，完善品牌矩阵；全年新开140家自营门店，并在长春、西安、成都等核心城市布局5家商务会馆，深化渠道下沉战略。

　　从最新财报数据看，转型效果尚未完全显现。2025年前三季度，公司实现营业收入67.77亿元，同比下降19.32%；净利润23.49亿元，同比减少6.48%。但值得关注的是，销售毛利率提升至51.97%，同比显著增长，显示产品结构优化初见成效。

　　具体到第三季度，经营压力进一步显现。当季营收16.66亿元，同比下滑38.05%；净利润6.34亿元，同比下降1.99%。不过54.06%的毛利率环比、同比均实现提升，反映出高端化战略的持续推进。公司管理层解释称，业绩波动主要受地产业务退出期规模效益下降，以及时尚板块转型调整节奏影响。

　　<面对挑战，李如成提出四大应对策略：细化产品企划体系、强化全渠道建设、设立南北区域开发部、组建自营开发团队，同时加大线上渠道推广力度。为提振市场信心，公司于9月中旬宣布斥资5亿至9.6亿元回购股份，截至10月底已累计回购3000万股，占总股本0.66%。

　　尽管年内股价下跌9.8%，但拉长时间维度看，雅戈尔近十年股价保持稳健增长态势。截至三季度末，公司期末现金及现金等价物余额达125.44亿元，同比增长显著。充裕的现金流不仅为战略转型提供支撑，也使公司在行业寒冬中保持战略定力。

　　行业分析人士指出，李如成剥离金融业务的决策虽曾引发争议，但客观上优化了公司财务结构，增强了抗风险能力。在当前行业逆周期中主动扩张，待市场回暖时有望收获战略红利。这种“逆周期布局”的商业智慧，或许正是雅戈尔穿越周期的关键所在。