近年来，中资投行不仅在助力中国企业“走出去”搭建资本桥梁，更积极为国际资本投资中国铺路架桥。随着中国资产对全球资本的吸引力持续增强，国际资本对华投资格局正发生深刻变化。近日，中金公司党委副书记、副董事长、总裁王曙光在接受券商中国记者专访时，就国际资本布局中国的新趋势、中资投行的角色定位及未来挑战等话题进行了深入解读。

　　国际资本对华投资升温，东南亚与中东成新热点

　　根据Dealogic数据统计，自2020年以来，海外资金对中国资产（含港澳地区）的入境交易规模在2021年达到顶峰，尽管后续有所波动，但来自中东和东南亚等新兴市场的资金活跃度显著上升。科技、新能源、医药、消费等领域成为国际资本关注的重点。

　　王曙光在业务一线深有感触：“从前年开始，在国际业务方面，我去得最多的地方不再是欧洲、美国或日本，而是中东和东南亚。在中国接待的国际客户中，这两个地区的客户数量也最多。近期，欧洲和韩国客户也呈现出增长态势。”

　　尽管中东和东南亚都在加大对华投资，但布局重点存在差异。中东地区的投资主体多为主权基金，对中国的新能源和科技行业表现出浓厚兴趣，希望通过合作推动相关产业发展。例如，2024年中金公司协助TCL中环与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）、Vision Industries共同投资成立合资公司，总投资额约20.8亿美元，旨在推进太阳能光伏晶体晶片在沙特的本地化生产。

　　相比之下，东南亚则以产业投资人为主，对中国的消费、物流、数字经济、科技及制造业领域资产兴趣浓厚。其投资需求与所在国家的发展需求高度相关。中金公司也在协助一些东南亚投资人并购中国资产，这些标的质地优良，既能带来财务收益，又能通过技术反哺当地发展。

　　外资投资中国仍存制约，中资投行如何破局？

　　尽管国际资本对华投资热情高涨，但王曙光也指出，外资投资中国资产仍面临一些制约因素。地缘政治局势复杂多变，使部分外资机构在投资中国市场时表现出谨慎情绪。此外，海外投资者对中国政策制定机制、监管逻辑及产业推动模式缺乏直观理解，加之国内市场渠道有限，难以精准定位合适的并购投资标的。

　　面对这些挑战，中资投行如何服务好中企出海，又满足国际资本对中国的投资需求？王曙光认为，答案在于中资投行的出海实践经验及对未来的展望。

　　中资投行出海三十年，三大优势助力国际资本布局

　　中资券商出海最早可追溯至1993年，申银万国证券在香港设立第一家海外分支机构。1995年中金公司成立，1997年便服务中国电信（香港）（现中国移动）在纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市，首发募资规模达42亿美元。

　　王曙光表示，经过三十年发展，中资投行在服务企业出海上已具备三大优势：一是对中企更长的陪伴和更深的理解，能更早发现中企价值；二是与全球资本市场建立了深度连接，能精准匹配中企与目标投资者；三是基于产业投行理念，对链主企业的广泛覆盖，使投行不仅能提供融资支持，还能在业务扩张上帮助客户完善生态建设。

　　国际能力建设需长期主义，以义取利谋共赢

　　然而，这些优势的建立并非一蹴而就。王曙光坦言：“难的地方太多了，但难也要去解决。”从中金公司的实践来看，最难的是真正帮助客户创造价值，这要求投行对产业发展趋势有深刻理解，既要了解客户，也要了解客户的竞争者和合作伙伴。

　　他进一步指出，与潜在的跨国公司客户建立信任关系需要长期耕耘。从建立联系到成为客户小项目顾问，至少需要两到三年时间，远高于与国内客户的连接。但这些努力是建设国际能力的必经之路。

　　在创造价值方面，王曙光强调“以义取利”的金融文化理念，即先创造社会共享价值，再收获自身收益。对于投行而言，这意味着要将共建“一带一路”倡议、高水平双向开放等理念落实到商业活动中，通过长期摸索和扩大视野，寻求创造价值的落点。

　　此外，他提醒，国际化扩张并非单边行为，一定会面临风险。中资投行需具备风险意识，拥有完善的内部合规体系和优秀的境外法律合作伙伴，以应对潜在挑战。

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